Новости Дня

Сегодня украинская монетарная система, сформированная НБУ, представляет собой типичную финансовую антиутопию.

Об этом на своей странице в "Фейсбук" написал финансовый эксперт Алексей Кущ.

Во-первых, нынешняя учетная ставка даже после снижения на 0,5% является одной из самых высоких в мире. Это делает нашу экономику неконкурентоспособной, ведь полностью отсекает бизнес от кредитного плеча. Позитивное действие которого усиливается лишь в случае, если рентабельность производства превышает уровень процентов по кредиту. Но в Украине не только одна из самых высоких учетных ставок в мире, но при этом гривня по итогам 2018 года вошла в список самых стабильных мировых валют. В таких странах, как Аргентина или Турция, увеличение базовых ставок было обусловлено резкой девальвацией национальных валют, песо и лиры. У нас подобной причинно-следственной связи в последнее время не было и близко. Кроме того, нынешний уровень потребительской инфляции (8%) более чем в два раза ниже учетной ставки (18% до снижения). Такой диспропорции также нет ни в одной мировой экономике.... По причине диспаритета процентных ставок наша экономика проигрывает конкурентную борьбу всем странам - региональным соседям. Про поляков, которые кредитуются под 3-4%, говорить не будем, так как они являются участниками общего европейского рынка капитала. Но почему в РФ базовая ставка составляет 7,75%, в Беларуси - 9,5%, в Казахстане - 10%, в Молдове - 6,5% и в Грузии - 6,5%? Ведь эти страны по характеристике национальных экономик примерно соответствуют нашей, во всяком случае, разница не должна составлять полтора-два раза. Учитывая такую диспропорцию в ставках, украинские компании проигрывают борьбу за место в глобальных цепочках добавленной стоимости не только полякам или чехам, но и россиянам, белорусам, молдаванам, грузинам и казахам. Единственный ответ на вопрос о причинах такого разительного отличия - это уровень влияния "инвестиционного" лобби. В кавычках, потому что инвестируют эти группы лишь в короткие ОВГЗ и депосертификаты НБУ, а не в долгоиграющие сложные проекты в реальном секторе экономики. Казалось бы, снижение учетной ставки НБУ свидетельствует о том, что регулятор начал менять формат монетарной политики. Об этом свидетельствуют и комментарии Нацбанка относительно того, что начался новый цикл снижения учетной ставки. В этом контексте не так важно снижение на 0,5%, как то, что оно означает. А означает оно начало новой, более мягкой монетарной политики и если на горизонте не возникнут новые макроэкономические риски, НБУ вполне может провести в этом году несколько таких же снижений по "чайной ложке" в 0,5%... К сожалению, пулу внешних кредиторов, инвестиционных банкиров и банков быстрый рост нашей экономики не нужен. Для их мегазаработков достаточно обеспечить макроэкономическую стабильность на фоне высокой учетной ставки. В таком случае ее нынешнее снижение на 0,5% - это всего лишь реакция на затухание в ближайшее время активности нерезидентов на рынке ОВГЗ. Судя по всему, они планируют сделать перерыв, вследствие чего удерживать ставки на нынешнем уровне как бы ни к чему, тем более что осенью всегда можно будет отыграть назад.

Вечерние Вести